杨瀚森入选NBA：高光之后如何走好“以后的路”？

随着(suízhe)稳增长政策的密集落地见效，中国经济经历关税风波后迅速回稳，展现出(zhǎnxiànchū)强大韧性。 多家外资机构(jīgòu)近期纷纷上调了中国经济增长的预期。第一财经记者发现，外资机构大多都看好中国的科技发展和(hé)消费增长，认为这些领域蕴含巨大增长潜力，将成为推动中国经济持续回升向好的内生动能(néng)。 （6月30日，在武汉格蓝若智能技术股份有限公司(yǒuxiàngōngsī)，华中科技大学硕士研究生林韦(línwéi)弦启动“劳动者”系列人形(rénxíng)机器人。图片来源：新华社） 最新发布的制造业采购经理(jīnglǐ)指数（PMI）、非制造业商务活动(shāngwùhuódòng)指数、中小企业(zhōngxiǎoqǐyè)发展指数、税收数据等也表明，中国经济顶住压力后运行平稳，长期向好的基本面没有改变。 为了稳投资稳经济，更加积极的(de)财政政策正靠前发力。7月1日，财政部公开了2025年第三季度(dìsānjìdù)国债(guózhài)发行有关安排，三季度共计将发行11只超长期(chángqī)特别国债。其中有4只超长期特别国债发行时间有所提前。 展望下半年，多位专家对第一财经记者表示，考虑(kǎolǜ)到外部环境带来的出口(chūkǒu)不确定性，以及去年三、四季度的高基数影响，为实现全年(quánnián)经济增长目标，下半年宏观政策还需要进一步加力，加快(jiākuài)财政支出，降准降息仍有空间，并期待在稳定(wěndìng)股市、楼市、人民币汇率等方面出台更多增量政策。 上调中国经济增长预期(yùqī) 二季度以来，外部冲击明显加大，国内经济顶住(dǐngzhù)压力平稳增长。从(cóng)先行(xiānxíng)指标来看，国家统计局最新发布的6月份制造业(zhìzàoyè)PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升，制造业景气水平(shuǐpíng)继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。 6月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体(zǒngtǐ)扩张有所加快(jiākuài)。 基于贸易环境出现阶段性向好，以及国内稳增长政策加力，摩根大通对2025年中国(zhōngguó)经济增速预测上调了0.7个百分点(bǎifēndiǎn)。 摩根大通中国首席经济学家朱海斌对第一财经表示，在全球宏观格局日益复杂的背景下，中国巨大的市场潜力(shìchǎngqiánlì)受到国际市场格外关注。中国创新(chuàngxīn)领域信心加速恢复，国内(guónèi)结构性再平衡政策(zhèngcè)是稳住全年经济的关键。 高盛日前在北京举行宏观和股票策略分享会时表示，中国经济短期增长韧性仍足，预计今年上半年(shàngbànnián)中国GDP增速(zēngsù)有望达到5.2%，且仍有上行空间。高盛在今年5月中旬(zhōngxún)上调了二季度和下半年(xiàbànnián)的(de)中国GDP环比增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点。 高盛中国(zhōngguó)经济学家王立升表示，出口与部分(bùfèn)制造业投资是今年宏观经济增长超预期的部分。同时，在消费品以旧换新等政策带动(dàidòng)下，宏观经济增长动能从(cóng)出口拉动向政策驱动的内需转换已显示出一定信号，这一趋势在下半年或将(jiāng)更明显。消费品以旧换新政策资金下半年仍有加码空间。 德意志银行近期发布的2025年下半年全球经济展望报告显示，中国宽松的货币政策和财政政策的加快，有望持续发力，服务业产出和零售表现也(yě)展现出韧性，随着(suízhe)中美经贸关系的缓和，将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点(bǎifēndiǎn)至(zhì)4.7%，同时(tóngshí)预计贸易竞争力也有望支撑人民币长期走强。短期内，财政政策仍有充足空间，通过发行特别国债(guózhài)和地方政府专项债支持经济，央行结构性政策工具也会支持信贷(xìndài)增长。 摩根士丹利研究部日前在年中展望报告(bàogào)中，将今明两年的中国经济增速预期分别(fēnbié)上调0.3个百分点和0.2个百分点。摩根士丹利中国首席经济学家(jīngjìxuéjiā)邢自强认为，现在海外尤其是西方面对诸多不确定性(bùquèdìngxìng)，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也(yě)有一个定心丸的作用。 近期举办的夏季达沃斯论坛、跨国公司领导人青岛(qīngdǎo)峰会上，不少外资企业也表达了(le)类似的观点。路易达孚集团(jítuán)全球首席商务(shāngwù)官兼亚太区总裁周学军称，得益于积极营造公平竞争环境、扩大内需和加速产业升级，中国成为跨国企业的“投资沃土”，投资中国就是投资未来。 日本瑞穗金融集团董事长今井诚司表示，国际局势深刻变化，全球市场面临单边主义、保护主义(bǎohùzhǔyì)冲击。中国坚定不移推进市场化改革和国际化进程(jìnchéng)，致力于打造世界一流的营商环境(huánjìng)，为跨国企业投资发展提供(tígōng)了广阔的空间。 科技和消费蕴含(yùnhán)增长潜力 第一财经记者梳理外资机构的报告发现，中国经济(jīngjì)蕴含着巨大的增长潜力，尤其是在科技和消费领域(lǐngyù)。 摩根士丹利中国首席(shǒuxí)股票策略师王滢表示，以DeepSeek为首，中国企业在(zài)AI（人工智能）、电动汽车、人形(rénxíng)机器人等领域的技术突破，让国际投资者重新认识到中国企业在多极世界中的竞争力，而且中国企业通过削减(xuējiǎn)成本、提升效率、增加(zēngjiā)分红、回购股票来应对通缩压力的自救行为，也得到了国际投资者的认可。 瑞银财富管理大中华区投资总监及(jí)亚太区宏观经济主管胡一帆表示，看好中国市场的(de)科技行业，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心。人工智能代表的是未来趋势，是历史(lìshǐ)上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本(zīběn)支出仍保持强劲。与此同时，长期投资方向应聚焦于变革性(biàngéxìng)创新机遇，除人工智能外，还可以(kěyǐ)关注电力与资源，以及长寿经济。 （用户在(zài)DeepSeek手机客户端上提问。图片来源：新华社） 一个(yígè)佐证是(shì)，税收数据作为观察经济的晴雨表，显示机器人产业、数字经济等新质生产力不断培育壮大。 国家税务总局7月1日称，5月底结束的2024年度企业所得税汇算清缴数据显示，机器人领域步入发展(fāzhǎn)快车道，近两年机器人产业(chǎnyè)营业收入平均同比增长10.2%，发展势能持续释放(shìfàng)。 此外(cǐwài)，字节跳动、腾讯、阿里巴巴等13家头部企业营业收入(shōurù)和利润总额同比分别增长11.9%、19.7%，彰显(zhāngxiǎn)数字技术创新对经济发展的深度赋能。 近段时间(duànshíjiān)，新消费也成为市场(shìchǎng)讨论的热词。朱海斌指出，在(zài)消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化，新消费领域比如兴趣消费、有品质的零售跟文旅消费，表现相当不错。 野村中国首席经济学家陆挺也提到，培育消费新场景，以供给(gōngjǐ)来拉动消费需求。以近期大火的江苏省城市足球联赛为例，“苏超”的爆火带动周边文旅、餐饮、住宿等消费。其作为一个新兴的消费场景来讲，给提振(tízhèn)内需提供(tígōng)了(le)新思路。 （6月28日，人们在泰州市海陵区老街景区“律动(lǜdòng)苏超音你(nǐ)泰美”音乐节上拍照。图片来源：新华社） 今年以来(jīnniányǐlái)，面对更趋复杂严峻的外部环境，中国实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措(jǔcuò)，经济运行(jīngjìyùnxíng)总体平稳。 国家发改委新闻发言人李超近日表示，当前外部环境的复杂性、严峻性(yánjùnxìng)、不确定性(bùquèdìngxìng)有所增加，全球经贸稳定增长面临挑战，这些都会影响我国经济平稳运行。但更要看到，近期世界银行、经合组织(jīnghézǔzhī)（OECD）对中国经济增长预测维持总体稳定，国际(guójì)投行纷纷(fēnfēn)上调我国经济预测。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台(chūtái)实施，我们有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康(jiànkāng)发展。 考虑(kǎolǜ)到(dào)地缘政治扰动带来的出口不确定性，以及去年下半年的高基数(jīshù)影响，王立升认为，要实现全年5%的增长目标，下半年宏观政策还需要进一步发力。接下来财政政策仍是宏观政策调整最主要的抓手，货币政策则需要提供(tígōng)适宜的外部流动性环境。 胡一帆分析，货币政策方面，今年下半年还会(háihuì)有(yǒu)50~100个基点的降准，释放约1万亿(wànyì)的流动性。同时，通胀水平仍然较低，财政支持政策可能会伺机而动。 德银研究(yánjiū)预计中国央行将(jiāng)减少降息次数，转而通过降准和贷款便利提供流动性(liúdòngxìng)支持(zhīchí)。尽管银行可能通过下调存款利率缓解成本压力，但长期存款占比上升导致融资成本黏性增强，净息差将进一步收窄。基于此，德银研究将2025年底政策(zhèngcè)利率预测从1.1%上调至1.3%，预计年内仅会再降息10个基点，同时可能在年底前(qián)再次降准50个基点。 为推动经济(jīngjì)持续回升向好，陆挺认为(rènwéi)，第一，近期宏观调控通过再贷款等方式对资本市场进行干预，达到了稳定股市的效果，这(zhè)对稳定中国经济和金融系统非常重要，下一阶段，在稳定股市和人民币汇率等方面还应进一步推出更多(duō)好政策。第二，近期已经推出了降准、降息等政策，下阶段要加快(jiākuài)财政支出的执行速度，尽快使用专项债额度。第三(dìsān)，进一步完善社会保障和福利体系(tǐxì)，医疗保障、社会保障、生育津贴等社会保障体系是支持消费增长的长期动能。 尤其是在提振(tízhèn)消费方面，陆挺表示，可以从财富、收入等多个角度出发采取举措，培育消费增长(zēngzhǎng)的(de)长期动能。从财富端来看，稳楼市(lóushì)、稳股市是当前政策重点。从收入端来看，社保和福利体系的改革将是关键所在。 （6月(yuè)26日晚，游客在敦煌夜市选购特色商品(shāngpǐn)。图片来源：新华社） 在扩大内需过程中，王立升表示，投资仍然是关键。对于(duìyú)当前(dāngqián)外界关注的“扩大有效益的投资”的问题，他分析指出，评估政策有效性的框架中，资金、项目和官员激励(jīlì)是三个关键因素。今年中央预算内(yùsuànnèi)投资资金总体充裕，AI技术的发展(fāzhǎn)也为地方政府尤其是沿海发达省份提供了投资项目；而对于政府官员的激励框架也正逐步清晰。 (本文来自(láizì)第一财经)